스태그플레이션 투자 전략, 어떻게 세워야 할까요?
‘물가’란 여러 재화의 개벼락격을 종합 및 평균한 것입니다. 쉽게 말해서 국민경제 내에 있는 여러 종류의 상품 가격을 종합하여 평균한 값이라고 할 수 있습니다. 다수 상품의 개별적 가격을 의미하는 것이 아니라 사회 전반에 걸쳐 전체 상품을 평균한 개념이지요.
경제는 시대의 흐름에 영향을 받습니다. 경제 호황기가 있는가 하면 불황기가 올 때도 있죠. 요즘은 ‘미친 물가’라고 표현할 정도로 내 월급보다 물가 오르는 속도가 더 빠른 세상이 되었는데요. 이번 글에서는 스태그플레이션 뜻과 원인을 알아본 후, 우리가 취해야 할 스태그플레이션 투자 전략은 어떻게 해야 좋을지 정리해 보겠습니다.
목차
스태그플레이션 뜻
스태그플레이션 뜻은 경제 불황 속에서 물가 상승이 동시에 발생하고 있는 상태입니다. 이는 ‘스태그네이션(Stagnation, 경기침체)’와 ‘인플레이션(Inflatin, 물가상승)’을 합친 신조어이며, 이보다 심하면 슬럼프플레이션(Slumpflation)이라고 표현합니다.
▣ 스태그플레이션 뜻 = 불경기(stagnation) + 물가상승 (inflation)
20세기에 일어난 제2차 세계대전 전까지는 호황기에 물가가 오르고 불황기에 물가가 떨어지는 것이 일반적이었습니다. 하지만 최근에는 호황기, 불황기를 가리지 않고 계속 물가가 상승하면서 이 때문에 불황과 인플레이션이 공존하는 사태가 나타나게 되었고, 그래서 스태그플레이션 뜻이 탄생했습니다.
가령 미국에서는 1969~1970년 경기 후퇴가 지속되었지만 소비자 물가는 계속하여 상승했는데요. 이러한 현상은 다른 주요국에서도 똑같이 일어나고 있었는데, 이는 직접적으로 물가가 만성적으로 상승에 의한 것이었습니다. 만성적으로 물가가 상승한 것은 물가 안정보다 경기 안정을 우선 시켰다는 점, 소수의 대기업에 의해 주요 산업이 지배된 점, 제품 가격이 수급 상태 등과 상관없이 고정되는 점 등과 관련이 있습니다.
스태그플레이션 원인 3가지
보통 경기가 좋은 호황기에는 수요 증가와 기대 심리가 있어서 물가가 오르고, 경기가 안 좋은 불황기에는 수요 감소와 불안 심리로 물가가 내려가는 것이 일반적입니다. 하지만 왜 경제 불황과 물가상승이 함께 공존하는 스태그플레이션 현상이 일어나게 되는 걸까요?
단기적으로 봤을 때 물가 상승은 실업률과 반비례 관계입니다. 통화량이 증가하면 화폐 가치가 점점 떨어지고 물가가 계속 오르며, 실업률도 떨어지고 일반 대중의 실질적인 소득이 감소합니다. 이것을 가리켜 인플레이션이라고 하지요. 하지만 이것과 정 반대로 일반적인 단계가 무너지는 경우가 있습니다.
아래에서 스태그플레이션 원인 3가지를 살펴보겠습니다.
❶ 공급비용 상승 (공급 쇼크)
갑자기 유가(=석유 판매 가격)가 상승하여 공급 쇼크를 직면했을 때 스태그플레이션이 발생됩니다. 원재료 공급단가가 증가하면 이는 생산품의 가격 증가로 이어집니다. 그럼 물가도 당연히 높아지고 생산 비용의 증가로 인해 생산량은 감소합니다. 생산량이 줄어들면 당연히 실업률이 올라가고 경제 성장도 둔해질 수밖에 없습니다.
❷ 빠른 통화량 증가
정부가 너무 빨리 통화량을 늘리면 산업에 피해를 주게 됩니다. 경제 성장을 늦추는 정책은 보통 인플레이션을 유발하지 않고, 인플레이션을 일으키는 정책은 경제성장을 둔화시키지 않기 때문에 이 2가지가 동시에 일어나야 하는데요.
만약 확장적 통화 정책을 세울 때 경기가 안 좋았더라도 정책이 실현될 때 통화가 증가하거나 경기 회복기라면 결국 물가 상승으로 이어지게 됩니다.
＊통화량 : 나라 안에서 실제로 쓰고 있는 돈의 양
❸ 그 외 원인
- 경기 정체기에 군사비, 실업수당 등 소비적인 재정 지출이 확대되는 경우
- 기업 관리비가 상승하여 임금 상승이 가격 상승에 비교적 쉽게 전가되는 경우
- 노동조합의 압력으로 명목 임금이 급상승하는 경우
스태그플레이션 투자 전략 8가지
전 세계적인 스태그플레이션은 1970년대 초중반과 1980년을 전후로 발생하였습니다. 1980년대 중반 이후로는 진정되는 양상을 보였지만, 세계 경제의 성장이 둔화됨에 따라 불안 양상은 지속되고 있습니다.
국토연구원의 보고서에 따르면 1975년에 1차 석유파동이 발생하고서 우리나라의 실질적인 주택 가격이 약 16% 하락했다고 나와있습니다. 1980년에 2차 석유파동이 발생했을 땐 실질지가지수 하락률이 13.2%에 달했지요. 항간에서는 중앙은행에서 돈줄을 조이고 있으니 부동산 가격이 하락할 것이란 목소리도 있지만, 반대로 스태그플레이션이 현실화되어도 과거 IMF 외환위기급 규모가 아닌 이상 부동산 시장에 큰 영향은 없을 것이라는 목소리도 있습니다.
업계 전문가들의 의견도 분분하기 때문에 무엇이 정답이라고 말할 수는 없지만, 이론상으로 알려진 스태그플레이션 투자 전략은 다음과 같습니다.
❶ 금리 살피기
스태그 플레이션 투자 전략에서 가장 중요한 것은 금리를 살피는 일입니다. 특히 예금에 가입하거나 대출을 받을 계획이라면 중장기적인 금리 전망을 살펴봐야 합니다. 만약 내가 대출을 받는다고 가정할 경우, 장기 금리가 떨어질 것이라고 예상되면 변동 금리를 택해야 합니다. 반대로 예금은 금리가 가장 상승한 시점에 장기 고정금리를 선택하는 것이 좋습니다.
❷ 금테크
예로부터 금값은 달러 가치에 많은 영향을 받았습니다. 그래서 달러 환율이 오를 땐 반비례적으로 금값이 하락세를 보이기도 했지만, 여전히 금은 스태그플레이션 투자 전략으로 손꼽히고 있습니다. 실제로 최근 금융시장이 불안정해졌을 때도 금값은 오르는 양상을 보였죠.
금으로 재테크를 하는 현상을 ‘금테크’란 신조어로 표현하는데요. 금을 투자할 때는 주식 배당금, 채권 이자 등의 추가 수익은 없습니다. 그러니 금테크를 처음 시작하는 분들은 과도하게 투자하는 것보다 전체 자산의 10~15% 정도만 투자하시길 권장합니다.
❸ 배당주 중심 분할 매수
‘배당주’란 현금을 배다하는 대신 주주들에게 무상으로 나눠주는 주식입니다. 현재 주가에 비해 배당 금액이 커서 은행의 1년 만기 정기예금 금리보다 높은 수익이 기대되는 종목이기도 한데요. 주가가 하락세를 보일 땐 물가와 선행지수를 보며 주식 투자 비중을 고려해야 합니다.
선행지수 하락율이 둔화하고, 물가 상승률이 낮아지면 그때부터 조금씩 주식 비중을 늘리는 것이죠. 또한 최근 은행이자보다 높은 배당 성향을 가진 우량주 중심의 주식을 분할 매입하는 것이 스태그플레이션 투자 전략으로 좋습니다.
❹ 부동산 투자
스태그플레이션 상황에서는 물가 상승, 금리 인상에 이어 경기 하강, 소득 감소에 따른 디플레이션이 잇따를 수 있습니다. 부동산 전문가들은 급매물을 매입하더라도 가격의 추가 하락 가능성을 감안해야 한다고 주장하고 있는데요. 그렇기에 환금성 높은 상품이나 고정적인 임대 수익이 나오는 수익형 상품을 선별적으로 매수하길 권장하고 있습니다.
❺ 은행주, 보험주
일반적인 스태그플레이션 대처법은 금리 인상입니다. 금리가 오르면 은행, 보험사의 이익이 늘어나면서 주가가 오르기 때문에 은행주, 보험주에 대한 투자 수요가 올라갑니다. 금리가 오른다면 이와 같은 종목들을 잘 살펴보세요.
❻ 주가순자산비율 낮은 종목
주가순자산비율(PBR)이란 주가를 주당순자산가치로 나눈 값입니다. 쉽게 말해서 주가가 한 주당 몇 배로 매매되는지 보여주기 위한 주가 기준 중 하나인데요. 보통 스태그플레이션 상황에서는 화폐의 실질가치가 떨어집니다. 그러나 주가순자산비율이 낮은 기업들 보유하고 있는 실물자산의 가치는 상승할 수 있으므로 이러한 종목도 스태그플레이션 투자 전략으로 주목하면 좋습니다.
❼ ETF 투자
국내 기준금리는 몇 년에 걸쳐 점점 오르는 추세를 보였습니다. 그러나 장기적으로 봤을 때 경제 성장률이 떨어지고 있으므로 금리도 언젠가 떨어질 수 있습니다. 금리 상승은 자산 가격 하락, 소비와 투자 감소를 유발하여 경기 침체로 이어질 수 있기 때문이죠.
따라서 이러한 시기에는 회사채보다 위험을 줄일 수 있는 국채 위주의 ETF 상품이 스태그플레이션 투자 전략으로 좋습니다. ETF 상품이란 ‘상장지수펀드’라고 하는데 주식처럼 거래가 가능하고, 특정 주가지수의 움직임에 따라 수익률이 결정되는 펀드입니다.
＊국채 : 중앙정부가 자금조달, 정책집행을 위해 발행하는 만기가 정해진 채무증서
❽ ETN 투자
앞서 살펴본 ETF 상품과 헷갈릴 수 있는 ETN 상품은 증권사가 발행하는 파생상품입니다. 다른 말로 ‘상장지수증권’이라고 하는데 원자재 통화금리 변동성을 기초자산으로 하여 이 자산의 성과대로 만기에 수익 지급을 약속한 증권입니다.
쉽게 말해서 기초자산의 가격 변동에 따라 수익을 얻게 설계된 것이죠. 스태그플레이션 상황에서는 원자재 가격이 급등하므로 현물 투자도 스태그플레이션 투자 전략으로 고려해 보시길 바랍니다.
지금까지 스태그플레이션 뜻, 스태그플레이션 투자 전략을 알아봤습니다.
현재 우리나라뿐만 아니라 전 세계적으로 경제 성장이 둔해지는 것은 어쩔 수 없는 현실입니다. 더군다나 지난 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후에 천연가스, 원유, 곡물 등 주요 원자재가 급등하면서 1970년대 오일쇼크 시기를 능가하는 원자재 가격 상승세를 보였다고 합니다.
그래서 각 국에 스태그플레이션이 다시 올 수 있다는 두려움이 퍼지기도 했죠. 결국 스태그플레이션은 국민 개개인의 일상에도 영향을 미치기 때문에 국가 차원에서 현실적인 대응 전략이 필요할 것으로 보입니다.
다음엔 더 유익한 글로 돌아오겠습니다 🙂
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